眾多有經驗的投資者涉足這一新的投融資手段。而他們也要求進一步的加強業務驗證和透明度

ICO 融資總量短期放緩，發展健康化 2017 年是 ICO 的牛市之年，在 230 個 ICO 中，很多都是從一個想法（即僅有白皮書），一支開發團隊，甚至少到 無從盡調其發行人真實狀況。隨著專業化將與全球範圍內的監管相結合，2017 年，中國和韓國采取立場，EXP區塊鏈徹底禁 止 ICO；而美國則認為某些加密資產應當歸類為證券，所有 ICO 應該進行相應的規範措施。自 2017 年 11 月起， 加密貨幣發行融資逐步放緩，許多加密貨幣銷售甚至未能達到目標。一些欺詐性的加密貨幣（空氣幣）被發行， 以及數百萬美元的加密貨幣被盜，導致業內許多人將自己與這種最熱門的新型籌款方式劃清了界限。 2018 年起，眾多有經驗的投資者涉足這一新的投融資手段。而他們也要求進一步的加強業務驗證和透明度，使ICO 程序更接近於傳統的風險籌款，並使得白皮書越來越難以從其背景中獲益。
　


在 6 月和 7 月比特幣一度下 36%，這 是因為比特幣分叉的消息讓市場產生了擔憂。9 月初，比特幣超過 4000 美元，此後在 9 月 4 日，中國央行宣布將ICO 定性為非法金融活動，暫停國內一切交易。EXP亞斯特這對比特幣造成了短期的打擊，月中後期比特幣從 4800 美元跌至 3491 美元，跌幅 28%，之後比特幣僅短幅下挫後又繼續上。期間，海外的比特幣價格高於中國的比特幣價格， 價差曾經達到幾千元人民。10 月漲至 6000 美元，期貨交易的發布及金融行業業內著名的新聞和百科類網站的宣 傳，使得價格在 12 月 17 日達到 19800 美元。之後開始暴跌，12 月 31 日封盤價跌破 11000 美元。整個 2017 年 的後半段，比特幣不斷循環著暴漲、暴跌，即便期間經歷了火熱的 ICO 與國內“一刀切式”監管，還是不斷地創造 歷史記錄。 表 18：比特幣的歷史（2017） 2017 年比特幣事件 科 技 經 濟 政 策1 月 2 日，微軟官方正式宣布 Excel2017 將廣泛支持比特幣，明確認為比特幣為貨幣。 / √ /21 / 481 月 22 日，三大交易所同步發布收取交易費公告。 / √ /3 月 11 日，美國證券交易委員會（SEC）最終拒絕了卡梅倫和泰勒文克萊沃斯兄弟的比特交易所交易基金（ETF）上市申請，並指出當前全球比特幣市場缺乏監管，存在著欺詐風險。 / / √4 月 1 日，比特幣在日本將成為合法支付方式，交易所開始升級 KYC 流程。
　


（三）評析 因此，現行法下，虛擬貨幣無法 直接納入德州金融法典中，然當一筆 交易涉及虛擬貨幣時，是否需要受到監 理 ? 若認為需要受到監理應如何適用現 有之德州金融法典 ? 將於後討論。 四、歐盟歐盟議會 (The EU Commission)於 1991 年發佈「防止金融系統用於洗 錢之指令」48。前開指令經四次修正， 於 2015 年 5 月 20 日歐盟議會批准「防 止將金融系統用於洗錢和恐怖活動融資 之 指 令 」 即 反 洗 錢 指 令 (4AMLD)。 又 2016 年 5 月 7 日歐盟議會，為因應 虛擬貨幣之適用問題，通過立法議案將 「EXP虛擬貨幣」之定義納入反洗錢指令 (4AMLD) 中，也是首次在歐盟法案中 出現虛擬貨幣。另外，於反洗錢主體部 分增訂了從事虛擬貨幣相關業務之人。 本次修法，使得使用虛擬貨幣的相關行 為將會受到反洗錢指令的限。
　


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