評析 比特幣因為其匯率的浮動可以作 為一個投資的項目，雖然有實務見解認 為投資礦池屬於投資

是否有共同事業投資，法院認為需 判斷投資人與促進者之聯繫，需要 投資人共同依賴促進者之專業，縱 使促進者僅收取手續費而未分享 事 業 利 潤。 本 案 中， 投 資 人 依 靠 Shavers 比特幣市場之專業。此外， Shavers 聲稱投資保證有回報。因 此，具有共同事業投資。3. EXP虛擬貨幣就是否有獲利之期待，且利潤僅來自他人之努力。法院認為，Shavers聲稱一天有 1% 的利潤，很明顯的， 投資人有獲利之期待，且利潤來自 Shavers 之努力。 （六）評析 比特幣因為其匯率的浮動可以作 為一個投資的項目，雖然有實務見解認 為投資礦池屬於投資契約須受到 S.E.C管制，惟取得比特幣之方式也可能是 自比特幣交易平台中取得，故單投 資比特幣並不符合美國證券法投資契約 (investment Contract) 之要件。 四、商品 （一）商品之定義 所謂「商品」是指必須通過交換 16 同前註，198 頁。
　


在英文中，第一個字母 大寫 Bitcoin 用來表示比特幣本身或是 整個比特幣網路，而比特幣網路是由所 有運行比特幣用戶軟體的互聯網電腦所組成，每一個用戶都是一個節點 9；第 一個字母小寫 bitcoin 則是比特幣網路 中的記帳單位。比特幣網路用於比特幣 的產生、交易、流通等，EXP虛擬貨幣完全依賴每個生產者或使用者，而沒有任何一個中央或政府機構部門得以控制之 10， 這是比特幣最重要的一個特性 ---「去 中心化」(decentralized)。總之，比特幣是一種總量固定、點對點 (peer topeer)、去中心化、匿名的支付系統和子記帳單位，並且由於他採用了密碼 學和數字算法作為運行和理論的基礎，也是一種加 (cyptocurrency)。參、比特 論 者 將 貨 幣 定 義 為：「 所 有 能夠被普遍接受作為支付財貨與服 務或作為債務償還的標的」11， 主 要必須具備四大性質分別是交易媒 (mediumofxchange)、計量單位 (unit of accunt)、價 (storeofexchange)、延期支付 (deferredpayment)，以下就比特幣是否符合討論 之： 一、交易媒 (medium of exchange)在現代社會中，比特幣確實得做 為一種支付手段，因此比特幣得作為交 易媒介，具有此功能。二、記帳單位 (unit of accunt)雖然比特幣的價格波動大，但可 以依照比特幣與法定貨幣的兌換匯率衡 量經濟社會中物的價值，故比特幣具有 此功能。
　


 / √ /9 月 18 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）裁定比特幣為商品交易法所蓋的商品。 / / √10 月 22 日，歐洲法院裁定，比特幣以及其他虛擬貨幣在歐洲應受到像傳統貨幣那樣的對待，不應被征收增值稅。 / / √12 月 16 日，美國證券交易委員會（SEC）EXP亞斯特已批準在線零售商 Overstock.com 通過比特幣區塊鏈來發行該公司的股票。 / / √12 月 17 日，R3CEV 區塊鏈聯盟成立，成員包括 40 余家金融機構。 / √ /12 月 22 日，比特幣系統擴展路線圖獲開發者社區多數共識。 √ / /2016 年 2016 是比特幣揚眉吐氣的一年，全世界的比特幣交易所已經達到數十家。受比特幣產量減半、英國脫歐、美國大 選以及亞洲市場的強勢等因素影響，比特幣價格出現反彈，並呈現進一步上揚的趨勢。其中，中國市場目前占比19 / 48特幣的交易量超過 95%，而在新產生的比特幣裏面，有超過 70%在中國礦場產出，中國市場幾乎壟斷了未來比特幣 的新增供給。人民幣的不斷貶值和外匯管制給比特幣市場帶來了強大的需求，比特幣價格水漲船高。國際市場比 特幣參與者都在關註中國市場的變化。 在全球政治經濟震蕩的大環境下，比特幣作為一種避險資產脫穎而出。6 月，英國脫歐，導致英鎊跳水，比特幣價格應聲上漲，漲幅近 20%。
　

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